外资竞争中国的金融“肥胖”

2019-03-16 04:04作者:王噶子  |

与此同时,一些业内人士和专家提醒我们,我们应该高度警惕外国战略投资者在中国金融“肥胖”中可能面临的不利因素和风险。

比利时的一家基金管理公司目前正在处理增加持有一家中国基金管理公司49%股权的手续。这家比利时公司已拥有该公司33%的股份。外方预计将投资4900万元,五年后,可以从合资基金管理公司获得每年6亿多元的股权投资收益。

外资竞争中国的金融“肥胖”

德运证券股份有限公司总裁、经济学研究员余云辉认为,如果中国设立20家类似的基金管理公司(由于2004年底基金公司的外资持股量放宽至49%,中国目前的合资基金公司已经达到18)未来,外国投资者从中国吸取的财富每年将达到120亿元。这只是基金行业的现状,而银行业的情况可能更是如此。

中资银行的股价“太便宜”了吗?

最近,外资正在争夺中国金融公司股权的消息是无止境的。

美国银行向中国建设银行投资25亿美元;苏格兰皇家银行和淡马锡各自投资31亿美元收购中国银行10%的股份;高盛集团(Goldman Sachs Group)和安联保险(Allianz Insurance)出资30亿美元购买工行德意志银行10%的股份,向华夏银行投资1.1亿美元;美国凯雷投资集团和其他公司投资4亿美元收购太平人寿25%股权,并有权增加至49%;施罗德投资管理公司和交通银行成立了合资公司交通银行施罗德基金管理公司。

据不完全统计,从2001年到2005年8月,外国投资者至少参与了中国的六家股份制商业银行和五家城市商业银行,几乎占到了每家银行近20%的股份。

在四家国有商业银行中,外资收入约15%的建行股份,资本约40亿美元,占中国银行10%的股份约30亿美元。

上海某银行会计学博士罗德明认为,从目前的角度来看,国有商业银行在赢得大量国家资本注入后的盈利能力已经开始显着提升。 2001年,汇丰以每股2.49元的价格在上海投资了一家银行,每股收益约为0.5元。它可以在5年内收回初始投资,并拥有银行8%的股份。

投资外国股票的中国金融公司确实是一只能成为金蛋的母鸡。由于交通银行已投资汇丰银行并在香港上市不到半年,它突然从亏损超过19亿元的丑小鸭转变为金凤凰,利润达46亿元。根据这一估计,投资者可以在不到五年的时间内收回交通银行的所有投资,并在未来纯粹盈利并获得中国第五大银行的股权。据分析,这不是汇丰股权和海外上市的“特殊功能”。由于交通银行在汇丰持股之前剥离了其不良资产并进行了财务重组(被剥离的不良资产被国家财政资源消化),因此在上市后财务业绩良好。

罗德明分析说,交通银行于今年6月底在香港上市后,其股价创下历史新高,并在两个月内上涨近30%。这表明初始定价太低。根据市净率定价时,交通银行覆盖国家中心城市和外国主要金融中心的合理布局以及品牌、等客户的无形资产未被考虑,导致无形财富应该享受国内投资者的乐趣。土地被外国资本分割。

投资中国重返大陆获得爆发式增长机会

德邦证券股份有限公司总裁、经济学研究员余云辉表示,从主权国家的角度来看,外国投资者实际上交换虚拟货币符号,以实现真正的股权甚至控制中国金融公司,并划分巨额财富。

真正的游戏过程是外国资本投资于国内商业银行??交换的外币,如美元,中国使用这些美元购买美国国债。美元回归美国,只能获得较低的利息回报。

就过去高盛收购平安保险的情况而言,中国换取高收益保险股权的美元再投资于美国国债市场。 “支持”美国经济建设,美国只对政府债券支付非常低的利息。当美元在完成中国之行后返回美国时,它夺走了中国金融业的股权和高额利润。摩根士丹利和高盛分别投资3500万美元购买平安保险11年,总回报率为9.7亿美元,但我们购买的3500万美元资本,如美国国债,只能赚取约2000万美元美元11年。

安邦研究总部首席分析师陈功指出,从投资于中国经济生活的银行的实际控制和市场影响来看,数十亿美元的价格太便宜了。以工商银行为例。它在中国拥有22,000家门店,控制着中国银行业近20%的资产。投资中国工商银行的外国投资者将赢得分享中国金融业潜在爆炸性增长的机会。

耶鲁大学教授陈志武指出,银行的价值在于网络、的品牌和信誉,而客户是银行最有价值的无形资产。在中国,由于监管机构对银行业准入的控制,银行特许权本身具有重要价值。对于中国的国有商业银行来说,其庞大的网络、品牌和信贷的价值远未体现在股权溢价中。

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